蓝思科技：曲面玻璃行业迎来发展新动力蓝思有望强者恒强。盖板玻璃行业龙头，业绩重回高增长。公司是手机盖板玻璃行业龙头企业，与伯恩光学共同占据市场主要份额，玻璃盖板月出货量遥遥领先于行业其他竞争对手，整个市场呈现双寡头格局。此前受下游终端需求疲软和客户压价影响，公司2016年上半年营业收入和净利润出现负增长。随后公司积极开拓国内客户，国内市场份额增长迅速，随下游大客户订单回升企稳，最终在2016年下半年实现业绩反转，业绩重回高增长。
玻璃后盖+3D玻璃，行业迎来发展新动力。由于金属材质后盖并不适合用以无线充电和5G通信，手机后盖需要采用非金属材料。在众多非金属材料中，只有玻璃可以兼顾品质与成本，实现在手机后盖中的大规模运用。3D玻璃拥有更出色外观表现力，且更适合柔性OLED显示屏，将在未来取代2.5D玻璃成为主流选择。在这两大趋势的共同作用下，曲面玻璃行业将迎来高速增长，行业前景广阔。我们预测2020年3D玻璃市场空间将达到952亿元，整个曲面玻璃市场空间将达1138亿元，规模较2017年增长1.6倍。
3D玻璃行业壁垒高，蓝思有望强者恒强。3D玻璃生产过程极为复杂，且需要进行大规模资本投入，拥有极高的技术壁垒和资本壁垒。公司从事曲面玻璃加工行业多年，积累了丰富的生产经验，拥有全行业最领先的生产技术。同时公司借力资本市场，拥有强大的资本实力。公司的客户主要是国际顶级客户，可以带来丰厚的收益，为公司的技术研发和资本开支奠定了坚实的基础。在行业发展过程中，蓝思有望强者恒强。
布局蓝宝石、陶瓷新材料，开拓成长新空间。蓝宝石拥有优良的物理特性，在LED、手机Home键、手表镜面等领域有着广阔的市场前景。
公司已募集资金投资于蓝宝石产能，有望在未来受益于蓝宝石行业的发展。陶瓷在强度、耐磨性、韧性、可塑性方面都属上乘，且具有极佳的亲肤性，在手机外观件和可穿戴设备中有光明的应用前景。公司专门设立子公司从事陶瓷业务，并已成功实现手机陶瓷外观件的量产。随着陶瓷成本的进一步下降，陶瓷业务将给公司成长带来新动力。
