一、光伏玻璃行业产能现状
当前产能规模：目前行业总产能约12.1万吨，名义产能9.1万吨，停产约3万吨，实际产能约8.1万吨，其中有1万吨左右是堵窑口走生产线的情况，主要涉及福莱特、中建材旗滨等企业，实际产能较去年有所下降。近期产能变动：12月底到近期有新的窑炉进入冷修状态，如12月31日和1月3日分别有两座1200吨的窑停止投料，包括蚌埠德利6号窑和中国玻璃6号1000吨的窑（宿迁），还有安徽验工机7号窑也将停止，这使得产能进一步下滑。
二、春节前后窑炉计划及影响因素
春节前窑炉计划：春节前可能有窑炉冷修计划，如福莱特半个窑1950吨、两个600吨和一个750吨在绍兴的窑，以及中航三星550吨的窑，但存在不确定性。因为企业间沟通、工信部组织座谈会等因素，可能会根据沟通结果调整窑炉的停产或堵口计划。
春节后窑炉计划：春节后窑炉停产可能性很小，企业如果熬过春节，可能会坚持到3-4月，因为3月后市场需求恢复可能性较大。目前1月需求下滑，组件排产可能下滑20%左右，但产能也在下滑，库存有适当下降但压力仍大，同时还面临建成生产线、成本、出口等压力，这些都会影响窑炉计划。
影响窑炉计划的因素：一方面是企业间的协商情况，部分企业为保持产量和市场占有率，停产或堵口不积极，难以达成共识；另一方面是市场需求情况，若库存天数继续上升，原计划冷修的产能可能仍会冷修，而如果市场需求恢复较好，现有停产窑炉继续停产的可能性较小。
三、冷修相关情况
冷修投入与周期：正常情况下，1000吨左右的窑冷修需要资金两到三亿，周期约为一年。如果提前做准备，如在放水之前定好耐火材料等相关设备，冷修施工半年即可，但如果市场不好，等待一段时间再维修，周期就不好确定。
当前冷修现状：今年以来被动停产的生产线大多未开始实质性冷修，目前吴江蓝波的650吨生产线已冷却好，但其他生产线基本未完成冷修。已停产的3万吨产能中，完成冷修且随时可点火的窑炉很少，大部分生产线还未进行如订购耐火材料等满足冷修的动作。
冷修后产能恢复情况：对于1000吨以下的生产线，约1.5万吨产能，可能各有1/3的情况，一部分可能不再复产，一部分会重新点火，还有一部分可能会转化为大吨位点火（如两条小生产线合成一条大生产线复产），总体来说约2/3的产能可能会恢复，但1/3可能会被去掉。
四、小窑炉相关问题
小窑炉冷修点火竞争力：1000吨以下窑炉约1.5万吨产能，其中部分小窑炉（约5000吨）可能无法再点火复产。对于剩下的1万吨产能，即使冷修后点火，由于窑炉规模小，成本是否有竞争力要根据市场情况而定，部分企业如福莱特可能会考虑将小窑炉合并以扩大规模，但存在政策和地理位置等障碍。
小窑炉复产的时间与动力：目前除吴江南玻有一条生产线外，其余未动工的生产线可能至少要一年半或两年才能恢复正常冷修生产线。小窑炉要复产，最快也要半年之后，并且要在盈利修复到一定水平才有动力，而且即便复产也可能面临市场竞争压力，大企业盈利时，二线企业可能仅盈亏平衡附近，小窑炉竞争力有限。
特殊情况的小窑炉企业：部分小窑炉企业如陕西个别企业，由于能耗较低且主要自用，虽然吨位低但仍在生活中生产，不一定会退出行业。而对于500吨以下的企业，尤其是不贷款的企业，恢复生产的可能性较小，除非重新建设1000吨或1200吨的窑炉。
五、成本情况分析
主要原料成本变化：天然气成本在冬季比夏季每立方米涨三毛钱左右，这使得每平米两毫米的光伏玻璃成本上涨三毛钱；纯碱价格相对有所下降，目前价格在1400-1600之间，处于相对低点。
不同梯队企业成本：以两毫米光伏玻璃为例，一线企业原料成本约12.5元，生产成本约13.5元，完全成本约14元多；二线企业生产量约13.3元，燃料成本生产成本约14.5元，完全成本超过15元。目前一线企业售价约12元左右，存在亏损压力。
旗滨企业成本与产能情况：旗滨企业成本接近一线企业，比二线企业利润相对较好，与湖南信义差距不大。其在产产能方面，福建有两座窑、海外有一座窑（云南）、浙江有两座窑在产，总共约8000多吨，另外在湖南有一个药材厂。在产能扩张方面，昭通已建成未投产有一条1200吨的线，马来西亚已投产一条1200吨的线且正在再建一条1200吨的线，但由于市场情况，原计划的窑炉建设最近没什么动作。
六、价格、产能与盈利关系
价格与去库关系：春节后玻璃价格能否上涨关键在于去库，若2-3月组件排产明显增长且玻璃去库至30天以内，玻璃价格反弹至14元左右（两毫米）的可能性较大，因为堵窑口虽能减少供应但会增加成本（约5%-8%）。
当前库存与产能情况：目前前置库存平均约39天，处于需求相对淡季。当前在产产能8万吨，加上堵窑口的1万吨共9万吨，还有已建成未投产的窑炉约2.1万吨，若价格反弹到14元左右，企业盈利恢复为正，这些建成窑炉可能会点火，但点火到满产需要3-6个月。
不同价格下产能恢复情况：如果市场价格涨到12.5-13元（原材料成本附近），堵窑口的1万吨产能可能会恢复；对于冷修的3万吨产能，1.5万吨里1/3肯定开不了，1万吨有变数，1000吨以上的约1.5万吨窑炉若市场好转大概率会点火，但由于目前大多未开始冷修，若要冷修点火可能要1-1.5年之后（除乌江荡波已准备好外），且企业可能优先考虑新窑炉建设而非冷修旧窑炉。
产能与组件排产换算：11万吨的年化产能对应的组件排产，从装机容量来说，可能对应550吉瓦的装机，再乘以1.2后，相当于对应660瓦的组件产量，这里的11万吨未包括海外约7000吨的产能。
七、企业经营策略
一二线企业成本差异：一二线企业成本差主要在原材料方面，龙头企业在天然气采购成本上可能比小企业低5元，占成本约3%左右，纯碱采购价低100元，且自身有石英砂（小企业采购价可能450元左右，龙头企业约300元或250元），同时在能耗、成品率、管理费用、人员数量、研发费用等方面也存在差异，导致完全成本不同。
产品良品率情况：两毫米光伏玻璃原片的良品率约80-81%,3.2毫米基本能达到82%左右，原片总的良品率基本在86-87%，深加工后的良品率在90-98%。
年光伏玻璃市场展望：25年光伏玻璃价格波动不大，因为24年上半年产能处于高位后开始下滑，目前日用房量在下降，需求也在下降，企业薄利或亏损，同时还有约2万吨产能，窑龄约10年左右。成本有支撑，价格下滑时冷修窑炉可能增加，价格上涨时产能恢复可能性较大。需求方面，房地产需求可能萎缩但幅度不大，其他方面有增量，整体需求下降，产能也下降，所以波动空间小，盈利可能与23-24年类似，不会有太大改善。企业接单策略：光伏玻璃企业对小的组件厂在收付款条件方面会更苛刻，如可能只收现金。大的玻璃企业更多为小的组件厂供货，小的组件厂更多找小的玻璃企业供货，目前企业在接单上选择空间不大，主要还是受需求不好的影响。
八、能耗政策预期
能耗政策方向：一是提升能耗水平，通过能耗去产能；二是完善风险预警机制。目前各省在做光伏玻璃的十五五规划并将报工信部，同时要考虑违规产能（约六七万吨）的处置，如产能置换等问题，但目前还没有具体方案。
政策时间与标准：能耗政策具体出台时间点不好说，可能光伏产业链上游的备料能耗政策会先出，然后才是玻璃的政策。目前关于提高能耗标准到什么水平还没有相关说法，也未确定是否涉及存量产能，但新增产能肯定会首先受到要求，可能会有时间限制（如两年或三年之内达到要求）。
