11月需求尚可,关注竣工端改善。11月玻璃产量同比增长5.8%,同时库存11月下降了347万重箱,一定程度上反映出11月行业需求尚可。玻璃需求在时间上略领先于竣工,而竣工在资金宽松时通常与开工同步。往后看,考虑到竣工与新开工的滞后关系以及合同约束效应,预计竣工面积增速在明年迎来向上拐点,我们判断玻璃需求有望改善。仍处冷修高峰且推迟空间在压缩。2018年玻璃在产产能增幅约2%,尽管需求下滑导致
玻璃价格承压,但价格依旧处于历史相对高位,从而新点火及推迟冷修的产线大幅增加,当前的盈利虽然尚可但是与去年相比有一定回落,因此前期企业因高盈利而推迟冷修的产线也会逐步进入冷修。整体来看,2019年玻璃需求端存在改善可能,供给端也有可能好于预期。