2018年沙河地区供给端暂时没有太大变化，2017年四季度环保停产的生产线目前没有得到重新点火的通知，因为停产线仍然没有拿回排污许可证。理论上拿回排污许可证以后即可复产。沙河环保减产已经到极限，后市不会再有环保减产；沙河主流厂家库存12.5万架，贸易商库存6.3万架。主流厂家与贸易商合计库存较2017年高出50%左右。库存主要集中在较大厂家，价格较低的中小厂家库存较低。
贸易商出货不及2017年同期，库存较高，都是冬储货，厂家承诺报价至3月底。
加工厂大部分没有开工。采暖季限产对沙河玻璃深加工行业限制较大，预计大部分加工厂需要等3月15号以后才能开工，也有部分传闻因“两会”延长，采暖季限产政策推迟至3月底。沙河市将自2018年开始开启玻璃深加工产业的供给侧改革，逐步淘汰沙河地区不合规的各类中小型加工厂。
3月6日-7，我们对沙河地区部分玻璃厂及贸易商进行了调研。
1、供给端较为稳定：复产少，减产也少
沙河地区2017年11月停产的9条生产线短期不会复产。不过目前基本都保持随时可以点火的状态。我们调研的厂家都是在2017年11月有过停产记录的厂家。厂家表示由于生产线排污许可证被拿走，所以不能重新点火投产。目前这些停产的生产线从技术条件到实际的排污标准和各类合规手续都是没有问题的，就差一个排污许可证。理论上这些厂家拿回到排污许可证以后就可以重新点火生产。但考虑到当前沙河地区严峻的环保形势，厂家普遍表示未来能否复产、何时复产还是个未知数。
在我们的调研中，沙河地区权威人士向我们表示：沙河对浮法玻璃生产线环保减产已经达到极限，接下来不会有新的生产线因为环保问题而停产。沙河地区浮法玻璃生产线经受了严峻的考验以后，环保标准远超全国其他地区，同时也大大超过河北省要求的环保标准。在环保方面而言，沙河地区浮法玻璃厂已经全部通过环保部门验收。后市将不会再有新的浮法玻璃生产线因环保问题而停产。
从当前可见的情况看，2018年沙河玻璃供给端增量有限、减产会更少。
2、沙河地区库存有压力
截至3月7日沙河主流厂家库存12.5万架，贸易商库存6.3万架。主流厂家与贸易商合计库存较2017年春节后高峰期高出50%左右。库存主要集中在较大厂家，价格较低的中小厂家库存较低，安全等三大厂库存占沙河厂家库存80%。其中安全6.3万架，长城3万架。
沙河地区当前库存格局呈现的特点是：大厂库存高，中小厂家库存低；贸易商库存高，加工厂库存低。大厂库存高主要是因为价格较高，沙河安全主流规格较德金、正大等中型厂家高出100元/吨左右，这导致在春节前的冬储活动中，下游贸易商普遍不太敢存大厂玻璃，因其上涨空间有限，下跌空间较大。由于最近两年厂家的成功挺价，导致贸易商在2017年底冬储参与力度较大，贸易商参与冬储主要是针对价格较低、冬储条件较为优惠的中小厂家。因此我们看到目前中小厂家库存普遍较低，大部分都是7天左右的产量，正常情况下库存都是在2周左右。在春节归来后的厂家库存处于20-30天左右库存水平都属于正常模式。但是当前中小厂家的库存仅有7天左右的库存，足可见贸易商囤货力度。
据我们在沙河地区了解的情况，沙河当前贸易商库存处于偏高位置。目前贸易商出货情况较2017年略有下滑。2017年3月初左右，市场需求基本恢复，每天出货量当在10车左右。但是2018年3月初左右，目前出货每天在2-3车左右。贸易商表示可能有中下游加工厂受到环保限制，无法正常开工，3月15号采暖季限产政策结束后可能会有好转。
3、深加工厂家大部分尚未开工
在我们调研期间，沙河地区深加工大部分尚未开工。2017年环保风暴对沙河地区深加工产业打击较大，很多深加工厂家被迫停产。当前仍然处于采暖季限产时期，考虑到政策安全性，大部分深加工厂家都选择在3月15号以后再考虑复工。在我们调研期间有一种说法认为采暖季限产可能会因为“两会”而延长至月底。
综合我们从玻璃厂和贸易商处了解的情况看，当前深加工厂家手里有一定量的订单，而原片库存又很低。深加工厂家一方面面临资金压力；另一方面面临环保风险，我们在沙河调研期间，沙玻集团权威人士向我们表示：接下来沙河要开展玻璃深加工行业的供给侧改革，2018年将大力淘汰税收、环保方面不合规的各类加工厂。
