有这样一种说法，玻璃行业三年一景气。
2009-2010有玻璃显著的超额收益。第一次是2009年上半年，金融危机导致行业景气触底V型反转，叠加了4万亿投资预期；第二次是2010年下半年，地产补库存带动宏观预期向好，同时玻璃景气高位再涨，股价涨幅大于价格。
2013年的玻璃板块并无明显超额收益。2013年开年玻璃微观层面景气仍维持向上，但从4月份开始，经济指标走弱，玻璃大幅下挫。
2016年就更不用说了。
过去的好是来自于需求端（即宏观预期向好）——2010年是地产补库存，2013年是地产去库存。在而当悲观宏观预期与相对景气的行业数据形成背离时，市场更加倾向于基于中期宏观的悲观预期而放弃短期的行业景气。
供给侧强力约束有望推动本轮高位景气持续到2018年之后。在需求波动缩小且走平的保守估计下，供给侧改革力度较大的传统周期性行业景气都在高位且持续性很强，玻璃也是。玻璃的供给约束较大，甚至可能阶段性减产：一、限制新建扩建，经过市场化出清，环保要求大幅提高，实际产能利用率达到甚至超过89%且复产成本较高；二、2009-2011年点火的生产线进入密集冷修期，带来至少8%的实际产能减量；三、中期供给侧改革继续推进。另外，需求侧不宜太悲观，地产库存已大幅下降，补库存是切实需要。
下半年玻璃景气将再上升，低库位下超预期上涨概率较大。需求持续好于预期，虽然前5月份产量同比增长6.4%，但库存仍处于历史低位，同比还略有下降。环比来看，下半年供需边际继续改善；下半年月均需求有望比6月份高5%；受新增冷修影响，供给端增加很少，且4季度环保限产的影响可能成为额外的供给约束。
