信义玻璃2016年业绩会上,公司管理层指出:
公司汽车玻璃业务的产能没有增长,但2017年有效产能的释放预期好于2016年。2016年增长不理想的原因主要有以下几点:(1).美元的强劲带来人民币贬值影响了客户的采购;(2).公司的一个订单在巴西受到反倾销的调查;(3).公司一个主要客户由于股权买卖原因,降低采购公司产品,影响了采购量。
公司的建筑玻璃Low-e型号,虽然年产能不变,但是9月份根据客户的订单方式进行调整,采取集中生产方式,也会使得有效产能提高5-10%左右。另外,公司浮法玻璃产能明显提升,增长7.1%,并且产品结构好,产能规模效益明显。
生产成本方面,大家可能看到汽车和建筑玻璃收入没有增长,但毛利提高5%-6%,其主要是因为内部浮法玻璃成本的下降。纯碱方面,2017年平均采购成本同比2016年上升5-15%。由于全球冷冻期,能源成本2017年较2016年持平或略微上涨5%。
浮法玻璃的供求关系。虽然从行业调查数据看2016年浮法玻璃供给较2015年同比增长,但是公司认为没有增长,因为浮法玻璃供给应该用有效的融化量来计算,而不是生产线数目来看。由于雾霾等客观情况,2016年环保要求限制减产,因此较2015年没有增长。公司认为浮法玻璃供应2017年不会增加反而会减少。京津冀的统计数据每天浮法玻璃融化量15.6万吨,但实际情况每条生产线按照8年窑龄计算,就要减去大概6.25万吨总产量,国家环保部对落后产能进行检查,近期大概有4000-5000吨落后产能会被关掉。浮法玻璃最大的产能区域是河北沙河,使用清洁能源是最少的。目前京津冀是联动管理,因此未来河北的浮法生产线被减产的可能性大,因此2017年供应不会增加。
需求方面将会增加,因为房地产销量在2016年Q1-Q3,包括2015年的Q4是大幅增长的,其对浮法玻璃的需求释放会在2017年。其次,浮法玻璃的用途更为广泛,之前浮法玻璃是95%用在建筑业,2%用在家里,3%用在汽车,而现在只有85%用在建筑,其他产业利用越来越广。
信义未来的发展。公司花了12年从单一产品做到整合,2003年之前公司只做汽车玻璃,之后产业链逐步延伸,开始做浮法和建筑low-e,现在信义有七个工业区,遍布全国。公司目前是全球最大的浮法玻璃制造企业,2015年公司走出国门,去马来建立工厂,其毛利远高于目前公布内地工厂的毛利,目前公司在加紧建设另外两条马来西亚浮法生产线,共计产能2000吨,目标在2018年Q2之前全部投产。
浮法玻璃不可能有先进产能补贴落后产能,信义玻璃16年整体玻璃的产能利用率浮法是100%,汽车是有效产能80%,建筑玻璃产品比较多,大概在75%。而信义玻璃17年整体浮法玻璃售价平均加权会高于16年,主要是因为产品结构有竞争力,产品品质附加值高,公司的客户都是全球需求最高端的客户。
另外,2017年资本开支比16年增加6亿多。实际上2017年开销25亿,但固定资产开销较少,管理层在想办法多一些资本开支,所以在布置全球化。2017年资本开支主要是过去的遗留项目还有马来西亚的二期工程,未来可能资本开支还会增加。(马来西亚工厂两条线10个亿)
至于信义玻璃的税率比去年增加主要是公司今年国内两个工厂赚钱多,但是没有拿到高新技术的资历,它们的税是25%,所以税率高,公司今年会去申请减税。