1.液晶面板产业链分析
玻璃基板是液晶面板上游核心部件。要了解玻璃基板产业，首先要把握整个液晶面板产业链。液晶面板产业链分为上游、中游、下游三部分。上游主要是面板材料生产；中游是面板生产组装；下游是显示终端生产。
玻璃基板是液晶面板产业的最上游，也是我国整个面板产业中链中发展相对滞后的环节。我国目前本土企业只有极少数能够具备自主研发的能力。
通常的液晶面板按照结构划分包括偏光板、玻璃基板、彩色滤光片、配向膜、液晶材料、光学膜片、IC驱动电路等部分组长。
一块液晶面板通常要用两块玻璃基板，分别供作底层玻璃基板及彩色滤光片的底板使用。玻璃基板不仅仅是两块玻璃那么简单，其内侧具有沟槽结构，并附着配向膜，可以让液晶分子沿着沟槽整齐的排列。在上、下两层玻璃两侧会贴有TFT薄膜晶体管和彩色滤光片。玻璃基板对于整个液晶面板行业的地位就像晶圆对半导体行业的地位，是整个面板产业中最重要的元件。
从成本构成看，两块玻璃基板约占整个面板成本的15%-20%左右。以42寸液晶面板结构为例，其中玻文章出处新玻网璃基板成本约为18%（其中彩色滤光片含有另外一块玻璃基板的成本）。虽然相对于背光模组而言，玻璃基板的成本并不是最高的，但是却是生产难度最大、技术含量最高的部分。
从液晶电视的制造产业链分析，由于液晶电视是典型的模块化生产，而且产业分工具有明显全球化的特点，因此符合价值链驱动产业发展模式，具体表现为液晶电视价值的增值在生产环节向流通环节转变过程中先减少后增加；另一方面，液晶电视产业链各部分价值呈现不对称的微笑曲线（面板生产价值增加最快，IC组件和电视代工、组装最低，终端品牌渠道价值介于两者之间）。因此在液晶面板产业链上游的核心材料玻璃基板具有享有最高的价值增加。
液晶面板价值曲线
液晶面板价值分布
面板产业是个典型的高技术壁垒（生产线代数不断提升）、高资金投入（高世代线投入资金巨大）行业。一般情况下进入行业后随着资金投入的加大，将要面对的是产能过剩、降价、亏损、新技术新市场被开发出来、产能不足、市场提价，再投入增加产能等一个循环过程。整个面板行业基本上很难有比较好的退出模式，通常都是采用直接关停的方式去产能。
液晶面板产业投资发展循环流程
我国TFT-LCD产业链结构按行业地位呈现典型的三角形，上游材料设备明显落后，中下游依靠大资金投入和广阔的市场需求，具有明显优势。
我国液晶面板产业链地位分布
我们通常所说的G代线就是根据玻璃基板的大小尺寸决定了液晶面板的代数。不同的代数适合切割不同尺寸大小的面板，但其中也涉及到一个切割经济性的问题，因此要考虑到市场对某个尺寸面板的需求情况才能决定某代线是否适合切割多少尺寸的面板较为经济合理。例如5代线最高阶段的基板尺寸是1200×1300毫米，最多能切割6片27英寸宽文章出处新玻网屏LCD-TV用基板，所以5代线的上限是27英寸宽屏电视机；6代线经济切割的上限是37英寸;7代线经济切割的上限是46英寸;8代线的基板尺寸是2160×2460毫米，最多可以切割8片46英寸LCD-TV基板，切割6片52英寸LCD-TV用基板，52英寸是8代线的经济切割尺寸。
近年来我国液晶面板产业发展迅速，未来两年大陆总共约有10条高世代液晶面板建设投产，同时由于韩国逐步削减低世代面板生产线转向OLED的生产，届时我国的面板产能有望超过韩国成为全球第一。目前国内总共有24条已投产的4.5代以上的TFT-lCD生产线，4条AMOLED生产线。
按代数分，4.5代线4条、3.3代线6条、6代线5条、8.5代线9条，总体看高世代线的占比较大。从投产厂家来看，京东方无疑排名第一，总共有6条线并且一半是8.5代线，华星光电虽然只有三条线，但两条都是8.5代；深天马5条线基本都是6代以下。
2.液晶面板供需分析
长期看面板市场供大于求
由于近年来我国面板生产线不断加大投入，未来产能能够完全满足下游需求。目前大陆还有13条液晶面板正在建设或规划中，总投资超过3000亿元，预计集中于2018年左右投产，建设中的生产线基本以6代LTPS和8.5代线为主，最高的为华星光电的11代线。届时我国将成为全球第一大面板生产国，因此长期看面板产能过剩的局面不可避免。
液晶显示器出货量及增速
电视面板出货量及增速
从出货量来看，2010年以后无论是电视用液晶面板还是普通液晶显示器的出货均保持在个位数的年增长。从细分结构来看，未来液晶面板的大规模增长点在大尺寸家用电视领域，60及60寸以上电视讲引领面板主流；另一方面小尺寸消费电子面板的需求空间有可能受到OLED等新型显示器件的冲击较大，出货量可能会逐步减少。因此8代以上线将成为我国面板线的主体部分。
短期看两年内面板供应趋紧
长期面板产能过剩的预期并不能掩盖一段时期内面板短期的局面。进入2016年，在市场一致看空面板行业的背景下，从二季度开始市场明显出现了供给偏紧，供需比已经从1季度的低于80%上涨到3季度的90%以上。根据IHS的预计，市场偏紧将会在2017年表现的更为明显，并将延续到2018年。
面板趋近的原因主要有两个方面：
(1)韩日国面板厂受到中国大陆厂商产能扩展的挤压不文章出处新玻网停的关停面板生产线，从而导致在新产能投产前的面板供给偏紧。三星近期宣布2016年底要关停G7面板生产线（占全球大尺寸面板产能的4%，三星从11年开始已经陆续关停了G3和G4生产线，三星未来将重点投向OLED领域）；日本方面，夏普32英寸面板的8代线2015已经停产，松下即将全部退出面板产业。
(2)去年下半年到今年上半年面板价格的走低带了大屏幕液晶电视机价格下调，消费者纷纷购买大屏幕电视引导需求升级导致了面板供给偏紧。
面板出货量的减少在中小尺寸领域更为明显，除了京东方和华星光电外其他几乎所有的面板厂商都在缩减中小尺寸供应量。根据IHS的预测2016年32寸面板的出货量有望达到7850万片，相比于2015年的9250万片将出现大幅度减少。
面板出货量减少带来的直接结果就是今年下半年价格的明显上涨，根据群智咨询统计，国内32-43英寸中小尺寸面板价格半年上涨了约40%，49英寸大尺寸价格半年约上涨10%左右，预计此轮价格上涨有望维持到明年。
3.玻璃基板行业分析
玻璃基板制造工艺简介
玻璃基板通常分为有碱玻璃及无碱玻璃两类。有碱玻璃包括钠玻璃及中性硅酸硼玻璃两种，主要应用于TN及STN LCD上，全球主要厂商以日本为代表（旭硝子和电气硝子），通常以浮法工艺为主；无碱玻璃以无碱硅酸铝玻璃为主，其碱金属总含量在1%以下，主要用于TFT-LCD上，主要厂商是美国康宁，以溢流熔融法为主。
玻璃基板的生产流程通常分为前端和后端两部分。前端就是把石英砂投进熔炉，发现固体到液体再到固体的相变，出来玻璃基板，这是前工序。后端就是把前端生产出来的玻璃基板进行切割、研磨和抛光等加工。
当今主流玻璃基板生产技术有三种，分别为浮式法、流孔下引法、及溢流熔融法。熔融溢流技术可以产出具有双原始玻璃表面的超薄玻璃基材，相较于浮式法(仅能产出的单原始玻璃表面)及流孔下拉法(无法产出原始玻璃表面)，可免除研磨或抛光等后加工制程，同时在平面显示器制造过程中，也不需注意因同时具有原始及与液态锡有接触的不同玻璃表面而造成玻璃表面性质差异，目前已经成为TFT-LCD玻璃基板的主要方法。
玻璃基板行业高度集中，国产替代空间大
玻璃基板行业属于典型的技术密集型和资本密集型行业，制造工艺复杂，高技术门槛，核心技术只被少数国家所掌握。目前，全球基板的主要供应商为美国的康宁、日本的旭硝子、电气硝子、安瀚视特等几家占据了市场99%的份额，其中康宁占据了50%的份额。国内玻璃基板产业起步较晚但发展迅速，目前只有彩虹和东旭掌握了生产技术，能够实现批量生产。
前玻璃基板在液晶上游原材料中相比于液晶材料、背光源、偏光片、驱动IC来说的国产化比例非常低，明显表现出对面板产业的支撑不足。
从全球范围来看，玻璃基板厂商基本都在液晶面板厂商周围建厂布局，主要考虑到玻璃基板高昂的运输成本。
国内现在高世代液晶面板（以G8.5为代表）用玻璃基板都由国外厂商提供，国内目前还没有本土厂商自主生产线。除了康宁在北京、旭硝子在深圳和昆山、电气硝子在厦门已经投产外，为进一步抢占中国市场，今明两年又将有旭硝子在惠州，电气硝子在南京，康宁在重庆的8.5代基板线将投产。
康宁公司毛利率
康宁公司净利润率
玻璃基板生产技术门槛高以及高行业集中度使得主要厂商垄断了高额的利润，以康宁公司为例，公司长文章出处新玻网期以来综合毛利率都维持40%以上（玻璃基板的毛利率更高），净利润率也保持在20%以上。不过随着中国大陆企业纷纷涉足基板行业，未来龙头公司的利润水平必然会被逐步侵蚀，并且会不断通过降价策略来打压竞争者的进入。
本土玻璃基板厂商经过多年积累，目前主要有彩虹股份，东旭光电和中国建材几家国内玻璃基板厂，相比于国外几家公司以8.5代线为主，国内三家厂商基本都是投产在5代线和6代线。值得关注的是2015年彩虹开始计划建设8.5代玻璃基板生产线，虽然目前是后端加工为主，但这次突破必将为后面打通全产业链做了有效的技术储备。
玻璃基板行业供需分析
由于玻璃基板的投产更多的是根据下游面板厂商的建设情况进行配套，因此产能过剩情况较面板行业要好很多。从全球范围看，玻璃基板产业未来几年整体保持稳定增长。
需求端：得益于液晶电视平均尺寸的提升，预计从2015年到2018年玻璃基板面积需求将以年平均4.5%的增速增加。
供给端：随着新产线陆续投产，预计从2015年到2018年玻璃基板产能将以年平均2.7%的增速增加。
因此，总体看全球玻璃基板的供需基本保持平衡，但存在着局部尺寸供需失衡的可能性。
全球玻璃基板产能
全球玻璃基板需求
4.公司分析
公司股权变更有利于做强主业
彩虹股份一直以来是我国显示器件行业最主要的生产商。从2005年开始公司开始转型，实现了从传统的CRT彩管向液晶面板用玻璃基板的转变。公司目前主要产品为G5、G6和G8.5液晶基板玻璃，产品主要销往国内外液晶面板厂商用于液晶面板的制造。
公司在2015年进行了一次较大规模的股权变更，在实际控制人不变的前提下（仍然为中国电子集团），中电彩虹通过协议转让方式分别受让彩虹集团持有的彩虹股份11.10%的股份和彩虹电子持有的彩虹股份13.50%，交易完成后中电彩虹拥有彩虹股份24.60%的股权，目前是公司第一大股东，具体股权结构图如下。
股权变有利于进一步理顺彩虹集团、中电彩虹和彩虹电子、彩虹股份两家上市公司的关系，压缩管理级次，突出彩虹股份作为中国电子集团下面唯一文章出处新玻网玻璃基板生产平台的地位，配合做强整个集团旗下的显示器件产业。
目前公司实际控制人中国电子集团下属新型平板显示产业链中拥有多家上市公司和产业内优质公司，如下：
1.彩虹集团：彩虹股份（600707.SH）、彩虹新能源（00438.HK）
2.南京中电熊猫：南京熊猫（600775.SH）、华东科技（000727.SZ）、南京熊猫电子（0053.HK）
3.长城计算机：长城电脑（000066.SZ）冠捷科技
彩虹股份股权结构
短期盈利难度大
彩虹股份主营收入
公司在2012年彻底完成了彩管业务的剥离，全面投入到玻璃基板行业，但几年来公司在新型显示器件领域步履艰难，基本上处于亏损或者微利的状况。
2012年公司出现过历史上最大亏损，当时主要原因是有两方面：
(1)传统（CRT）业务呈现快速下滑趋势，公司CRT生产线已基本停产做了处炮，对固定资产以及在建工程项目进行了大量的减值提取，严重影响了当期利润。
(2)虽然公司2010年定增投产了G5和G6生产线，但经过两年建设到2012年并没有实现有效的量产，尤其是G5一直处于亏损，同时全球主要玻璃基板厂进行了大规模降价，进一步压缩了公司的利润。
2015年玻璃基板市场竞争依旧激烈，G5代玻璃基板的价格已经从2013年的300元一张跌落到2015年的100元一张，公司存货水平依然处于高位。
2015年，公司基板玻璃产量同比增长80.73%，销售量同比增长62.94%，其中G6产品通过主力机种认证，快速打开销量，同比增长162%。2015的主营收入有了明显增长，得益于G6产品销量的大幅度增加，全年实现收入2.34亿同比增加了47.22%。公司2015年进行了资产处炮，控股子公司陕西彩虹电子玻璃有限公司转让了CX01生产线、CX03生产线相关设备给彩虹集团公司，避免了亏损。
公司未来重点在G8.5代线
彩虹的8.5代线是本土企业第一家拥有完全自主技术的生产线。公司从G5和G6开始进行了大量的研发和技术储备，目前掌握了从前端到后端的所有技术。彩虹以前只有后端技术，现在已经突破了前端的技术壁垒，随着LCD生产线的更新，配套的基板玻璃的炉子越大，技术要求越来越高，经过2014年到2015年的研发，公司目前掌握了G8.5的熔炉技术，困扰已久的玻璃成型也已经解决。
2016年8月10日，彩虹发布两款自主知识产权的核心产品。
(1)国内首条G8.5液晶玻璃基板精细加工生产线产品成功下线并通过用户认证。
溢流法高铝盖板玻璃达到国际先进水平。
(2)G8.5液晶玻璃基板产品，是国内首块高端显示用G8.5超薄液晶玻璃基板，与同类产品相比，具有更高应变点、更低热膨胀和更低热收缩等性能，满足高分辨率显示技术应用的需求，技术达到行业领先水平。
溢流法高铝盖板玻璃产品，具有超洁净的表面质量、优异的抗刮划性能、高离子交换深度、高透过率等特点，达到了同类产品国际先进文章出处新玻网水平。目前已与国内多家用户签订购销协议，销售规模不断扩大，市场前景广阔。
从液晶面板对玻璃基板需求的趋势看，大尺寸玻璃基板是未来的主流，国内厂商投产大尺寸面板给公司带来的巨大的市场空间。目前全球G8.5代玻璃基板总共有100多条生产线，康宁最多，其次为日本两家玻璃巨头，（电气硝子NEG、旭硝子AGC），前三家市场占有率92%左右，产地一般都在日本、台湾和韩国。在中国大陆，康宁在亦庄建了2条8:5代线，东旭光电在福建与电气硝子合作建设了一条8.5代线（投资比例仅占月10%，没有核心技术，只收取加工费）。从配套看供需基本平衡，但国内厂商的占比非常小，未来替代的空间巨大。
彩虹的8.5代线已经具有全产业链生产能力。前几年公司的8.5代线只能进行后端加工（切割、研磨、抛光），后端的玻璃基板主要从日本采购，公司只能获得微薄的加工费；现在公司已经具有前端技术（实现固体到液体再到固体的相变）。公司前端生产最大的问题来自于资金短缺，建设一天前端生产线需要投资10亿元，这些资金将通过定增解决。一天完成前后端生产线建成需要15个月左右，预计2016年底第一条前端生产线将投产，有望实现月产能5万片。
公司2016年上半年调整了定增方案。原计划是募集70亿元资金用于合肥8.5代玻璃基板项目建设，调整后方案除了玻璃基板外还增加了咸阳8.6代液晶面板生产线（计划总投资280亿）。
从产能看，预计到2018年公司的6条8.5代线建成后（包括6条热端线和3条后加工生产线，其中4条热端线兼容8.6代液晶基板玻璃）年产能有望达到340万片。2017Q4年将有第一条8.5代线投产（包括前后端），咸阳的TFT-LCD将于2018年2月投产，如果进展顺利，玻璃基板产线完全可以配合上面板的投产进度。
彩虹的玻璃基板业务未来重点服务于咸阳8.6代线面板、中电熊猫8.5代线（已于2015年3月投产）面板和惠科的8.5代线面板。目前公司的主要下游面板客户是中电熊猫，彩虹2016的计划销售280万片，到现在实际销售150万片，预估今年完成约200万片，低于计划的主要原因是南京中电熊猫8.5代线投产不畅（主要基板供应商是彩虹和日本NEG），中电熊猫的IGZO量产爬坡遇到困难，从而影响了彩虹的出货量。后面公司会积极开拓咸阳合成都客户，分增加出货量并且分散风险。
彩虹目前玻璃基板整体良品率较前几年文章出处新玻网有了稳定提高，目前前端窑炉良品率维持在85%左右，这个略低于康宁公司85%—90%的水平。从实际使用效率看，与全球龙头企业的良品率差距对终端产品的影响并不大，因为不合格产品依然可以回炉重新生产。随着未来技术水平的不断提升，良率问题并不会成为公司与全球龙头企业竞争的短板。
盖板玻璃业务是彩虹另一个发展重点
公司在2015年为了集中资源重点建设高世代液晶基板玻璃生产线，从而将控股子公司的CX01生产线、CX03生产线相关设备及专利技术出售给了彩虹集团。CX01生产线、CX03生产线相关设备原用于生产5代液晶基板玻璃产品，出售完成后彩虹集团将对CX01生产线、CX03生产线将进行改造专门从事盖板玻璃业务。虽然目前盖板玻璃业务已经并不在上市公司体内，但我们认为未来集团对这块业务必将加大投入，有望成为集团下面一块非常优良的资产。
盖板玻璃通常是显示器件最外层的保护玻璃（cover glass或者cover lens），核心功能是保护下层的LCD组件，核心性能包括：
(1)极好的表面光洁度
(2)极高的表面硬度和超强的防刮伤性能
(3)极高的表面强度
(4)精准的尺寸控制
(5)极好的金属视觉效果
(6)高硬度（莫氏硬度8H），高透光性。
盖板玻璃全产业链分三部分：（1）上游盖板玻璃制造商，代表企业康宁、AEG、NEG（2）中游玻璃盖板加工商，代表企业蓝思、伯恩、欧菲光等（3）下游手机制造商，苹果、三星、华为等。
盖板玻璃产业链
盖板玻璃作为手机的前面板，最核心的要求是耐磨和防摔，即对玻璃的硬度和强度都提出很高要求，在达到高硬度也就是耐磨的同时实现高强度即耐摔难度非常大。因为技术的巨大障碍，盖板玻璃目前基本被康宁一家垄断（日本的AGC、NEG以及德国的肖特虽然也有产品，但占比非常小）。
康宁在1962年就研制出具有极高强度的Chemcor系列玻璃。但由于当时价格等原因并没有被市场接受。1971年康宁关闭了Chemcor项目。直到2000年以后随着手机等电子消费产品的发展，康宁在2006年底重启Chemcor玻璃，将其运用在手机领域，尤其是公司获得了苹果手机的订单后极大的促进了盖板玻璃的发展。目前康宁旗下的大猩猩玻璃已经基本垄断了全球手机的盖板玻璃市场。
手机和平板作为大众电子消费品，品牌非常重要，故各手机消费商都非常注意元器件的选择，如果元器件出问题，那手机批量出问题，损失巨大，故手机和平板厂商一般只选择行业龙头的成熟产品。
从生产工艺看，目前盖板玻璃主要有两种生产方法：液流加压法和浮区炉法，康宁使用的液流加压法，日本旭硝子和电气硝子采用的都是浮区炉法。总体来看，液流加压法技术较浮区炉法存在明显技术优势。
正由于康宁的技术优势，使得其多年来垄断了盖板玻璃市场。康宁所有的业务中，盖板玻璃利文章出处新玻网润最高（毛利率高达80%）远远超过玻璃基板。
盖板玻璃伴随着手机出货量的提升，有着巨大的成长空间。根据Gartner的分析预测，2015年全球盖板玻璃出货面积约为3300万平方米，同比增长13%，市场规模为101.7亿美元。未来在在移动设备以及汽车带动下，2016-2020年盖板玻璃市场将以11%的年复合增长率增长，预计到2020年，全球盖板玻璃市场规模约为170亿美元。
除了日本企业，国内也有厂家涉足玻璃盖板领域，但总体水平较低，很难量产进入市场。
彩虹集团近年来也进行技术研发，已经握液流加压法制备盖板玻璃的全套技术，包括原料配方，炉子工艺等，良率目前接近90%。由于采用康宁的技术，产品性能要优于日本旭硝子和电气硝子，并且能够做出与康宁水平不相上下的产品。
彩虹集团在玻璃盖板领域的战略是在未来几年能够进入盖板玻璃主要生产商领域，能够与一线厂商分享市场。目前公司有一条在咸阳改造后的盖板生产线，计划年产能100万平方米。公司还计划投建设8条盖板线（咸阳4条，长沙4条）主要为了配套当地的手机盖板玻璃供应商。随着国内手机厂商的崛起对盖板玻璃的需求将快速增加；同时由于康宁的垄断高价，手机厂商也希望有新的竞争者加入。
目前公司盖板这块的主要问题就是产能不足。对于手机厂商来说，彩虹仅有的一条线的供应量是远远不够，手机厂需要的长期稳定供货，因此公司会加快新线的投产。在客户开发领域，公司已经在和部分主流手机厂商进行接洽，并努力实现在年内与下游厂商及代理商的签约。
彩虹进入盖板玻璃领域直接面对的竞争者就是行业垄断者康宁。与康宁相比，彩虹也有自己的竞争优势：
（1）公司在专利上也有储备，目前已经与康宁在专利上达成协议，互不追究。
（2）康宁在市场上产品更新换代很快，其实每代产品提高并不多，但高档手机为了吸引消费者都会优先选择康宁最新代产品；中档手机对成本敏感度高，有优先采用非最先进产品的诉求（消费者体验差别不大）
（3）公司熔炉体量较小，能够随时调整性能不断改进，应对产品的降价。
（4）康宁的售价很高（40-50美元），彩虹差异化竞争，目标客户集中于国内手机厂商。
（5）相比于日本企业，公司有更好的技术储备，有持续技术跟进的能力。
5.盈利预测与投资建议
根据公司经营现状我们预测今年公司仍将亏损，但2017年以后G8.5代线有望实现出货，同时公司G6代线对外销售也在稳步提升，公司将进入以高世代玻璃基板为主的时期，业绩有望来自于主业的增长，跨越拐点实现历史性突破。
关于市场对于彩虹股份质疑的解释
Q：彩虹何时能够盈利。
A：我们认为公司长期在亏损和微利间徘徊的主要原因是：
（1）传统CRT业务退出带来的大量资产处炮严重拖累了业绩。
（2）新玻璃基板业务从开始进入到放量出货需要一个长期过程，玻璃基板的高技壁垒以及资金投入是的一个新进入者不可能在短时期内实现盈利。
（3）转型玻璃基板后起始阶段研发比较慢，良品率比较低、研发也在积累阶段，故毛利率比较低，利润上不来。相比同行业的东旭光电，因为他们还有玻璃设备业务，这块一直产生利润，故财务数据表现相对更好一些。
（4）行业主要竞争者不断通过技术升级和降价策略挤压新进入者的生存空间。
（5）受制于国企不够灵活的机制，公司对于市场的应变能力不够，同时公司的经营效率不高。
我们认为随着公司8.5代线的顺利投产，尤其具有了以前没有的稳定客户（南京中电熊猫8.5代面板线和咸阳8.6代面板线），同时大陆不断兴建高世代面板厂，公司有望不断开拓新的用户，这肯定使销售情况有大的改善。
另外从下游需求来看，8.5代面板线主要用于大尺寸液晶电视，全球正进入从中小尺寸向大尺寸更新换代时期，需求将保持稳定增长，竞争者并不容易通过降价措施挤打压对手，这样保证了公司获得稳定的利润空间。近期日韩企业纷纷在关停G7代及以下的面板生产线，导致中小尺寸供应偏紧，这一局面可能会持续较长一段时间，这为公司目前的G6代基板线带来了好的市场机遇。
综上判断，我们预计2017年公司非常有希望代在8.5代线的带动下实现盈利，2018年将进入业绩释放期，因此2017年将是公司发展过程中的一个重要拐点。
Q：大陆面板厂商纷纷投资新的高世代面板生产线，等面板线全部投产会不会导致下游需求的过剩，对公司产生不利影响？公司的G8.5会不会重蹈2010年G5、G6的覆辙？
A：从产业发展看大多数产业都遵循:“资金投入加大、产能过剩、降价、亏损、新技术新市场被开发出来、产能不足、市场提价，再投入增加产能”等一个循环规律。我们判断大陆面板企业现阶段正处于消费升级引导的新技术新市场被开发这个阶段，大尺寸液晶电视的快速渗透会在一段较长时期内引导面板企业进行投资，此外电子显示尺寸每大一个尺寸，就要消耗掉更多的高次代线的产量，因此短时期内产能明显过剩的局面不太容易出现。另一方面三星不停的关线、日本的群创和友达也没有再投资的能力，这也会导致几年内面板产能偏紧。
价格方面看，我们预计今明两年，玻璃基板的价格稳定甚至有所回升。到2017年下半年、2018年，估计价格还会有变化，主要是京东方的线、南京熊猫的线都会陆续出量带动了对基板的需，因此公司在G8.5代线基板这块近几年不太容易出现产能过剩的局面。
2010年公司定增G5和G6时，技术储备较弱带来产品良率爬升较慢，更为重要的是中小尺寸面板产能过剩严重传导到上游导致基板价格下跌明显，因此公司受供需两端挤压亏损不可避免。现在公司G8.5无论从技术储备还是面临的市场环境来说都和以前存在着很大的不同，公司我来最重要的工作就是产能的快速释放以及目标客户的稳定供货，现在看来这些条件都已经具备。
Q：今年以来OLED成为市场关注的明星，OLED的大规模运用会不会给传统LCD企业带来致命打击，从而会严重影响彩虹的发展前景？
A：关于OLED和LCD之争一直是市场关注的重点，我们从三个方面进行分析：
（1）两种显示器件的优缺点。OLED显示技术与传统的LCD显示方式最大的不同是无需背光灯，采用非常薄的有机材料涂层和玻璃基板，当有电流通过时，这些有机材料就会发光。相比于传统LCD,OLED的主要优点是色彩显示效果好，可弯曲、自发光、轻薄、；但也存在诸多缺点：使用寿文章出处新玻网命短、大尺寸面板良品率低、能耗高、生产成本高。
（2）传统LCD自身的技术改进更值得关注。市场在更多关注OLED的同时忽视了LCD这个成熟产业自身的技术进步。例如更高色域的4K、8K、10K、更新的技术都是前进方向，近期量子点技术的运用也是LCD显示技术的一个重大革新。
量子点(Quantum Dot)是肉眼看不到的，极其微小的无机纳米晶体。每当受到光的刺激，量子点便会发出非常纯净的有色光线。使用量子点材料的背光源是目前色彩最纯净的背光源。量子点电视使用色彩最纯净的量子点光源作为背光源实现全色域显示，能最真实还原图像色彩。可以预见QD很有可能成为LCD对抗OLED的核心技术。这也是传统LCD电视制造商发展的重要方向。
（3）对于彩虹来说，无论是OLED还是LCD都要使用玻璃材质做基板，两者的差别是LCD需要两块，OLED需要一块。所以玻璃基板仍然可以供给OLED生产线。公司目前的玻璃基板计划瞄准高次代线LTPS玻璃，即使以后OLED量也越来越大，公司产品将来也可以用在OLED生产线上，包括未来的柔性显示玻璃都可以使用现有的玻璃基板生产线。
我们的观点是：正因为LCD和OLED都存在各自的优缺点，因此现阶段无法判断谁更有优势。可以确定的是在文章出处新玻网很长的一段时间内两者仍然会共存（LCD与CRT也共存了很多年）。无论技术最终选择谁，作为上游材料的彩虹都是产业链不可绕开的供应商，因此我们无需过分担心新技术对LCD的冲击。
