事件评论
拐点提示兑现，业绩逐季回暖。9月份我们报告预计公司自三季度大客户新品上量后，今年业绩将集中在下半年确认，考虑到上半年大客户去库存及传统产品降价因素，三季度将成为大拐点。从公司预告看兑现确定性高，此外由于主要竞争对手停产，第一大客户出货将比年中预期更为乐观，作为与之深度绑定的蓝思也将收获一轮业绩回暖。
曲面+双面玻璃潜力无限。作为OLED的黄金搭档，曲面玻璃盖板有望随显示技术革命渗透率快速提升。3D玻璃不仅单体价值较此前2.5D产品提升数倍，且由于双面玻璃设计方案不会挤占原有2.5D市场，可视为全新增量。蓝思科技股权融资+发债共募集资金50亿以上，大力扩充3D玻璃产能，成为顶级客户青睐的稳定供应商首眩技术方面，公司深耕热弯、贴合、丝印等核心工艺，构成后进玩家难以逾越的行业壁垒。同时公司持续加码产线自动化改造，降低人工成本提升产品良率，未来双曲面玻璃设计上量时将拥有产能、工艺及成本三重优势。
蓝宝石与陶瓷背板，业务多元化升级。从国际大客户最新产品看，无论是此前使用蓝宝石还是如今的陶瓷材料，公司均是最大受益方。精密陶瓷亮丽轻盈、坚固耐用，其硬度为不锈钢的4倍以上，表层如珍珠般亮泽闪耀，且不易刮伤或失去光泽，三季度陶瓷盈利也成为增长动力之一。业务多元化将降低客户群体单一化与产品更新换代风险，利于公司长期高速成长。
公司曲面玻璃与蓝宝石市场空间潜力巨大，技术与产能处于行业前列。因此我们维持对公司的推荐评级，预计16-18年EPS为0.73、1.19、1.5元。
