今年5月份，玻璃期货的持仓量达到了惊人的100万手，这是什么概念呢？比去年年初多了一倍，比去年玻璃价格最高市场最活跃的时候多了40%左右。这意味着市场上的聪明资金都跑来关注玻璃，认为玻璃上会出现巨量的机会。
那么在聊玻璃之前，我们先了解一下玻璃是什么。玻璃的种类繁多，平板玻璃、光伏玻璃、药用玻璃，生活玻璃等等。大家关注度比较高的就是平板玻璃、光伏玻璃。平板玻璃分为建筑玻璃和汽车玻璃，主要的建筑玻璃厂有：信义、旗滨、台玻、南玻等，主要的汽车玻璃厂有福耀、信义等，主要的光伏玻璃有信义和福莱特。本文主要讨论建筑玻璃。
什么是建筑玻璃呢？就是房地产用到的玻璃，包括大厦外幕墙、门窗玻璃、室内装修玻璃等。一般大厦外幕墙玻璃的厚度在8-15mm之间不等，门窗玻璃多为5mm或者6mm。为了保证质量和安全，玻璃厂的玻璃原片出厂之后，还会由加工厂进行钢化处理，然后再制成中空玻璃或者夹胶玻璃。
玻璃生产最大的特点在于玻璃窑炉不能停。玻璃的窑炉一旦点火之后就必须每天24小时不间断投料，一般玻璃窑炉的设计寿命为8年，实际寿命会更长。也就是一条玻璃产线一旦点火之后，在未来8年里就会源源不断生产玻璃。所以玻璃行业有大规模的贸易商群体，来解决生产和需求之间时间的错配。
2021年上半年，玻璃行业迎来了近10年来最黄金的时间，玻璃价格一度高达3000元每吨，意味着平板玻璃行业每天产生2.5亿的利润，行业内的人称做玻璃比印钞还赚钱。2021年的玻璃行业高景气是由于竣工需求的到来，2019年是历史上房地产项目新开工量的顶峰，2020年的新开工量也很大，导致了大量的房子到2021年陆续竣工，带动了玻璃的需求。而建筑玻璃的生产是有指标的，浮法玻璃已经多年没有新增指标了，所以产量被锁死，但是需求却爆发性增长，导致了2021年上半年成为玻璃行业最耀眼的时刻。
从2021年8月份开始，玻璃急转直下，原因是本该是玻璃需求旺季，玻璃需求却起不来。原因是下游的房地产公司没钱了。2021年5月往后，房地产销售资金账户监管趋严，导致了房地产商资金链陆续出现紧张，期间恒大、融创等公司陆续传出暴雷。最终的结果就是房地产商没钱去完成手上的项目，部分项目停工。随后9月份玻璃的价格大幅下跌，期货最低跌到了1600元附近。
到了今年，房地产商资金链条好转，大家期待3、4月份玻璃会有好转，工业需求跟服务业不同，服务业的需求耽误就没了，例如理发，这三个月没理发，下个月不会理三次，房子的玻璃没装早晚都要装上。于是玻璃期货价格又从1600涨到2400元左右。结果今年突发疫情，上海等多地封闭。建筑行业需求又远低于此前预期。几轮下来，玻璃创出了历史第二高的库存。历史第一高是2020年爆发疫情期间。
这下就非常尴尬了，所以时间来到了2022年5月份。玻璃期货的价格已经跌到了1700元附近，此时燃料成本相较去年更高，这个价格是大部分玻璃企业的成本价。就是在个时候，天量的资金开始进入玻璃期货，做多玻璃的一方认为玻璃已经到达成本线跌无可跌，随着地产销售的回暖，四季度地产行业的竣工需求将大大改善，现在就是行业最黑暗的日子。但是另一方面玻璃行业的现实是残酷的，库存已经到达历史第二高，玻璃厂至少堆积了1个月产量的库存，而且玻璃的原片在梅雨季节容易发霉，户外储存一般只能储存3个月左右，玻璃厂急需清理库存。在现实和预期的博弈之下，玻璃期货的价格在1759元附近震荡。
直到6月1日，上海放开封控。一个看似利多的利空影响着市场。表面上上海放开封控之后，玻璃的需求会回升，结果大家悲观的发现，需求的增加远低于预期，于是乎，各大玻璃厂争相降价，几乎每天都能收到玻璃厂的降价函。然后没过多久，玻璃正式进入跌价区间，玻璃价格进入1600元区间。
玻璃的价格未来会怎么走？现在其实不能轻易言底。因为尽管当前玻璃进入了亏损区间，但是当前大宗商品的价格普跌，特别是原油的价格从120美金下降到100美金附近。而玻璃的成本中，约800元是燃料成本约700元是纯碱的成本。未来如果燃料和纯碱的价格进一步下降，玻璃的价格有可能随着成本下降。最终能转变玻璃价格趋势的因素只有供应减少需求增多。其中希望比较大的转变是随着地产刺激政策放开，四季度地产项目加快竣工刺激玻璃需求。
玻璃行业的长期走势如何呢？从长期来看，玻璃行业格局隐含了很多投资机会。因为玻璃的产能天花板已经被焊死，玻璃的供应不可能再增多了。而需求方面，尽管房地产的需求在不断减少，但是单位面积的玻璃用量在不断增加。例如现在住宅玻璃的面积越来越大了，高档的小区都使用大面积的玻璃墙面；以前住宅的门窗都是使用中空玻璃，现在很多是三层夹胶中空玻璃，多了一层用量增加了50%；而幕墙方面出于安全考虑，玻璃的厚度也越来越高。所以长期来看，行业供需格局向好。
未来行业内的公司只能通过并购来增加产能，这符合一个成熟市场的发展规律，19世纪美国的钢铁、铁路、原油行业，都进行了一个类似的过程，他们在行业需求增速下降，而产能过剩的阶段，通过不断地并购，增加了行业的集中度，提高产业的议价能力，最终形成了伟大的企业。而每一次行业的亏损都是行业并购的机会，随着行业不景气，玻璃行业中管理优秀和资金充裕的企业迎来了扩张的机会。未来随着行业景气度的改变，玻璃企业将迎来投资的黄金机会，在这轮不景气中，龙头企业将迎来并购扩张的机会，届时就是布局玻璃企业的最好时机。
