行情回顾：
截止5 月14 日，SA2109 收于2201 元/吨，周环比上涨39 元/吨，月环比上涨289 元/吨。SA2201 收于2330 元/吨，周同比上涨59 元/吨，月环比上涨334 元/吨。纯碱9-1 价差为-129 元/吨，周环比-20 元/吨，月环-45 元/吨。FG2109 收于2750 元/吨，环比上涨201 元/吨，月环比上涨584 元/吨。FG2201 收于2622 元/吨，环比上涨203 元/吨，月环比上涨555 元/吨。玻璃9-1 价差128，环比-2 元/吨，玻璃-纯碱价差549 元/吨，周环比+162，月环比+295，价差进一步扩大。
现货价格：
本周纯碱价格继续持稳，价格变动不大。华北区域轻碱出厂价1800-1830 元/ 吨，重碱送到价1980-2000 元/吨。华中地区轻碱出厂价1600-1700 元/吨，重碱送到价1920-1950 元/吨。华东地区轻碱出厂价1650-1830 元/吨，重碱送到价1920-1950 元/吨。西南地区轻碱出厂价1850 元/吨左右，重质送到价2000 元/吨左右。西北地区轻碱出厂价1580-1750 元/吨左右，重碱出厂价1650-1750元/吨。
本周浮法玻璃库存继续降库，现货价格继续上涨，价格重心上移，华东地区2655 元/吨，华中地区2576 元/吨，华南地区2594元/吨，以上区域均有100 元以上涨幅，华北地区2504 元/吨，沙河市场大板价格普遍上涨，货源较为紧俏。
供需现状：
截止5 月13 日，纯碱开工率79.91%，环比下降4.07%，产量56.36 万吨，环比下降3.24 万吨，其中重碱产量29.17 万吨，轻碱产量27.19 万吨，轻重碱产量比93.21%。纯碱企业库存91.72 万吨，环比减少3.04 万吨，重碱刚需支撑，轻碱走货环比向好。月底库存 90.36 万吨，库存增加 7.59 万吨，上涨 9.17%。纯碱下游需求大体表现稳定，采购情绪略有改善。玻璃原料库存与此前基本持平，按需采购为主。近期原料煤价格上涨，纯碱成本增加，对现货价格支撑增强。目前纯碱市场偏稳运行，企业根据自身订单情况调整价格，但预计调整空间较为有限。
浮法玻璃库存本周延续降库节奏，玻璃生产企业库存低位，玻璃库存1779 万重箱，环比减少418 万重箱。走货呈现出北强南稳，产销率尚可，市场成交价格再度上涨。浮法玻璃在产产线248 条，生产线开工率64.58%，环比持平。日熔量162741 吨，产能占比69.63%，日消耗重碱约为3.25 万吨。
逻辑分析
本周玻璃现货市场延续热潮，走货依然好于预期，玻璃企业库存继续降库，市场成交氛围较好，出厂价格持续上涨。五月假期之后，深加工企业的订单稳中有升，贸易商采购速度也在加快。部分玻璃企业计划产线复产点火，但目前来看部分地区产能增加不及预期也对现货市场价格构成较好的支撑作用。北方地区现货价格在市场情绪提振下，上涨的幅度大于南方地区。后期进入南方梅雨季节以及北方麦收，建筑板块临近传统淡季，但现阶段宏观面受全球货币宽松、经济复苏下供需错配、通胀升温等因素影响，预计现货价格高位运行。本周国内纯碱市场走势依然较为稳定，近期个别装置检修及减量之下产量减少开工率下降。西北个别企业走货增加库存下降，华北地区库存也呈现降库，其余地区变动有限，纯碱企业库存环比减少3 万吨。纯碱现货需求基本持稳，轻碱偏弱重碱在刚需采购支撑下尚可，近期因为原料煤价格上涨成本增加，对纯碱价格支撑增强，个别订单充足企业有调涨计划，下游情绪面也有所改善，部分区域出货顺畅，采购积极性提升。5 月下旬部分装置计划检修，或消耗一定库存，对供应端压力有缓解。短期开工难有太大波动，纯碱市场走势较为稳定，价格波动不大，供需博弈持续，关注下游浮法产线复产需求。
策略建议：
纯碱暂时仍可作为多头配置，逢低远月参入多单，玻璃不建议过度追高，短期高位震荡操作为宜，关注玻璃-纯碱价差回调。
