从我们监测的数据情况来看，2016年到目前为止需求情况比2015年要差。2016年到目前为止冷修停产生产线共10条，年化产能3480万重量箱。这些产能主要集中在山东河北市场，华中市场只有武汉长利汉南一线。冷修复产和新建点火生产线5条，年化产能2070万重箱。实际产能减少1410万重箱，占实际产能1.6%。但是我们看到今年到目前为止的厂家库存与去年同期是持平的。也就是在产能小幅缩小1.6%的情况下，并没能带来玻璃库存的减少，尤其是复产生产线和新建产能基本都是3月中旬以后才点火，也就是这部分产能不会形成库存积累，基本上可以判断2016年到目前为止的需求状况其实要比2015年要差一些。
我们监测的库存/实际产能指标也符合我们的上述判断。2016年到目前为止该指标的高位已经高于2015年全年。该指标越高说明市场需求越差。
虽然目前的房地产市场一片火热，实际上目前火的更多是二手房市场，新房市场很多地产企业的地产项目还没拿到预售证，可以说是完美的错过了前面的火爆市场。地产企业资金状况并没有因为前期的市场火热得到大幅改观。因此地产竣工节奏上虽然有上涨，但是对玻璃需求上其实改观并不明显。传统上1-2季度玻璃市场本就表现相对疲软，尤其是华中市场，一般需求启动要等到三季度中后期，而华中市场是目前玻璃期货的最便宜交割品。
2、华中市场至少还要100元/吨的下跌空间
09合约的最便宜交割品目前是荆州亿钧，其次是武汉长利，09合约目前升水亿钧现货120元/吨。自春节至今华中市场价格一路下跌，目前长利、亿钧5mm玻璃自高位已经下跌了120元/吨。供给端今年新增产能都集中在华中地区，5月左右还有武汉长利汉南线投产。需求端，华中地区需求启动一般要到三季度中后期，目前华中地区销售压力仍然较大，据我们了解华中地区4月底5月初仍然有可能继续降价。华中地区目前仍然存在一定的库存压力。这也跟我们前述2016年实际需求要差于2015年同期相符。在接下来的2-3个月华中地区面对的是雨季、农忙，所以历年华中地区的价格低位都会是在7月以后才出现。如果比较晚可以延续到8月初。因此从华中地区季节性来看，华中地区价格远没有到底部，继续下跌100元/吨左右都是乐观估计。2015年市场供需状况已经恢复正常，即使如此华中地区玻璃价格恢复至4月的价格水平也是10月中旬的事情。
3、中期仍然看好旺季行情
中期我们仍然看好2016年的旺季行情。关键在于今年旺季的增量需求将会增加。玻璃旺季增量需求增加的重要指标是地产竣工面积的企稳回升。在地产需求不好的时候，地产新开工持续高于地产竣工。这反映出整个地产市场的竣工节奏在放缓，工期在延长，地产开工并不能带来实际的玻璃需求。但是当开工与竣工的差值开始持续缩小的时候，反应的是地产市场的竣工节奏在加快，玻璃旺季需求有实际支撑。2016年到目前为止竣工数据持续好转，竣工与新开工的差值也在持续缩窄，因此在2016年的旺季玻璃需求将会有不错的表现。这与我们短期看空玻璃并不矛盾。因为目前需求还没有真正传导到玻璃市场，供给端压力仍然非常大，因此市场的好转并不能扭转行业的季节性规律。
