1、需求端：建材需求趋势性偏弱，但短时存在滞后效应
从中长期来看，随着房地产政策的转向，房地产成交增速放缓，终将导致远期建材需求整体趋弱；但是我们需要注意的是，房地产成交短时内出现断崖式下跌的概率依然较小，当前数据也尚未验证；且成交环节到下游建材需求及价格表现，中间有一定时间差，通过我们的观察发现，这一时间差一般在3-6个月，甚至更长的时间。
从房地产成交到玻璃现货价格周期变化，中间有4-6个月的时间差，即当地产成交增速见顶后，半年内玻璃现货价格亦见顶。如此，从最新房地产成交数据来看，后期现货价格呈现先相对高位反复后下行的概率较大，即今年旺季周期时间点仍是年内的价格高点，不过这一水平不会高于去年高点。因此，至少从当前周期来看，建筑后端需求仍是有一定基础的，尤其是后期装饰装修环节需求的滞后效应，会使得该部分需求呈现缓慢释放特征，即短期需求不至于出现断崖式减少。
2、供给端：生产成本上移，整体产销水平尚可
（1）生产厂家利润较高，产能利用率高位维持
据统计数据来看，我国玻璃行业生产线共计360条，除去由于永久关停、搬迁等原因不再可能复产的生产线，实际还有286条，其中在产生产线239条，我国玻璃行业实际产能利用率约为82.92%，如图所示，我国当前产能较去年同期大幅增加，这主要是由于生产厂家利润较高所决定的。近期沙河地区平均生产一吨玻璃的利润在250元左右，而当前沙河地区的现价折盘面价格仅1280元/吨，利润率高达20%左右，高额利润导致生产厂家纷纷采取加速恢复冷修生产线等方式努力去维持较高产能水平以谋求更高的效益。但从另一方面来看，当前持续增加的产能也限制了远期期价的上涨空间。
（2）区域库存有所增加，整体仍处低位
近年来库存与价格呈反向变动关系，当库存较高时，现货价格难有起色。近期库存情况如图所示，在前期生产厂家去库存的整体策略下，高库存状况得到缓解，库存低于去年同期水平，就玻璃行业而言，正常的库存天数应该在15天左右，而当前库存天数只有12天左右，远远低于正常的库存天数水平。当前临近旺季，下游供货商基于对旺季的预期，提前进行采购存货，加之近期生产厂家挺价意愿强烈，现货价格整体有所上涨。值得注意的是，随着环保监管力度的增加，下游部分涉酸或者油漆的玻璃加工企业开工率有所下降；由于玻璃原片生产企业都已经安装脱硫脱硝等环保设备，产量并不受环保限制的影响，因此环保监管加强等于变相减少了部分玻璃消耗。因此虽然短期价格相对强势，但中长期来看并不乐观。
（3）纯碱价格触底反弹，后市成本有望上移
目前纯碱价格相对较低，而玻璃产能却是处于较高水平上甚至出现进一步扩大的趋势，因此，随着玻璃产能的持续增加，纯碱需求面得到一定改善；另一方面，目前纯碱装置进入季节性检修，厂家供应量也会相应减少，再加上目前纯碱价格较低，部分厂家处于亏损状态，因而厂家可能联合提价。故纯碱价格后期有望持续上升，进而推动玻璃成本上移。
